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HK]本间高尔夫:中期报告201920

作者:admin

发布时间:2020-03-10

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  HONMA是高爾夫行業內最負盛名的標誌性品牌之一。本公司於一九五九年成立,利用先進創新科技及日本

  傳統工藝,為全球高爾夫球手提供高端、高技術及性能卓越的高爾夫球桿、高爾夫球,服裝及配件。作為

  唯一的垂直整合型高爾夫公司,HONMA擁有內部設計、開發及製造能力,於亞洲具有紥實的零售佈局,並

  提供多種高爾夫球桿及高爾夫相關產品,使HONMA佔盡在亞洲及其他地區持續發展的優勢,並能夠在成熟

  市場(如美國及日本)高爾夫球手重投運動及新興及滲透率不足的高爾夫市場(如韓國和中國)的參與度上升

  二零一九年為HONMA成立六十週年。為了進一步提升HONMA品牌及接觸本公司全球頂級及高端性能分部

  的高爾夫球手,HONMA提升國際賽事曝光率,於二零一九年一月與世界最頂尖高爾夫球手Justin Rose建立

  長期夥伴關係。Justin Rose成為HONMA全球品牌大使數週後於農夫保險公開賽大獲全勝,他所使用的全副

  HONMA TW747球桿讓他穩握勝券之餘,亦大大提升了北美、歐洲及日本高爾夫球手對HONMA的關注度。

  於二零一八年末,HONMA在迎接成立六十週年之際,簽訂合約成為二零一八年HONMA香港高爾夫球公開

  賽的冠名贊助商。香港高爾夫球公開賽自二零零一年起成為亞洲享負盛名的賽事以及歐洲巡迴賽的一環,

  於二零一九年,隨著全球高爾夫球手對高爾夫球重拾興趣及更多的參與高爾夫運動,全球高爾夫行業持

  HONMA管理層決定日後更加重視頂級及高端性能消費分部,從而理智決定不再更新

  ZEAL家族產品,且通過加入性能增強系列豐富TOUR WORLD家族球桿。截至二零一九年九月三十日止六個

  月,此決定導致HONMA的銷售淨額較截至二零一八年九月三十日止六個月減少7.9%。按固定匯率基準計,

  按市場計,韓國及歐洲在增長率方面繼續領先,按固定匯率基準計,分別增長51.4%及9.4%。HONMA最大

  市場日本按固定匯率基準計下降21.7%,原因是Be ZEAL的收益按年減少101.6%,而日本TOUR WORLD及

  高爾夫球的銷售分別強勁增長13.6%及68.6%。按固定匯率基準計,中國銷售增長9.4%,完全得益於重新推

  截至二零一九年九月三十日止六個月,由於公司堅定不移地遵循增長戰略,我們取得(其中包括)以下主要

  為了面向熟悉網絡的年輕高爾夫球手,把HONMA品牌重塑為有活力、中肯的及國際化的高爾夫品

  牌,本公司於二零一八年十一月重新推出全球網站,於二零一九年一月重新推出社交平台,自此頻

  繁更新資訊,針對年輕高爾夫球手提升品牌知名度及吸引力。HONMA電子通訊的急速增加為自然流

  量、轉換率及其他數位參與度指標(如跳出率及網站停留時間等)均帶來每月雙位數的增長。

  為打造頂級及高端性能分部重塑品牌及高爾夫球手的端對端數字生態系統,本集團開始於日本、中國

  費者提供終極360度品牌體驗,強化向消費者直銷的經銷模式,從而最終增加線上及線下銷售額。

  於二零一九年初,本公司宣佈與HONMA全球品牌大使Justin Rose簽訂長期合作關係。透過Justin

  Rose的國際影響力、傳媒報道及社交媒體關注,此重要里程碑即時提升了HONMA於美國及歐洲的曝

  在宣佈Justin Rose擔任HONMA的全球品牌大使後,HONMA通過自然生成及付費社交媒體文章,以

  最近在美國進行的一項針對一千多名消費者的消費者調查顯示,對HONMA品牌的提示知名度已提高

  至63%,其中近一半的受訪者將該品牌與在北美賽事的品牌曝光增加聯繫在一起。

  .在北美及歐洲繼續執行增長戰略。截至二零一九年九月三十日止六個月,升級後的美國管理團隊開始

  執行向消費者直銷的經銷戰略,該戰略僅針對北美高爾夫市場,其明確目標是接觸熟悉互聯網的高爾

  夫球手並向其提供360度品牌及產品體驗。二零一九年十月,HONMA US正式在加州卡士佰開設了旗

  艦店,截止目前,在目標消費者頻繁出沒的地方開設了13家店中店。本集團仍致力於在未來18至24

  HONMA持續擴充歐洲經銷網絡,截至二零一九年九月三十日止六個月,HONMA開設101個新銷售

  點,而僅關閉6個銷售點,令銷售點總數於二零一九年九月三十日前增至613個。按固定匯率基準計

  銷售增長9.4%,TOUR WORLD銷售較截至二零一八年九月三十日止六個月增長6.89倍。

  .優化HONMA的球桿產品組合,以專注於最能代表日本傳統工藝和創新技術以及頂級及高端性能分部

  球手的產品。HONMA持續致力應用嶄新科技及精湛日本工藝以設計、開發及製造一系列製作精美且

  性能卓越的高爾夫球桿。截至二零一九年九月三十日止六個月,HONMA應用多項創新的專利技術設

  計及開發TOUR WORLD球桿產品家族的技術提升系列-全新的XP系列,專為差點值介於8到20之間

  的熱忱型高爾夫球手而設。XP-1於二零一九年九月面世,推動TOUR WORLD產品家族銷售額較截至

  .加快發展高爾夫球業務並重新推出服裝業務,從而為頂級及高端性能分部高爾夫球手創造完整系列

  高爾夫產品。HONMA研究、設計、製造及銷售高爾夫球桿及高爾夫相關產品。與其他品牌不同,

  長,因此本公司增加了產品開發資源並推出擁有自有專利的高爾夫球,以滿足HONMA的品牌定位

  及高爾夫球桿用家的運動偏好及不同的性能要求。高爾夫球帶來的收益上升53.5%(按固定匯率基準

  計),得益於日本及韓國市場的持續增長,該兩個市場高爾夫球帶來的收益較截至二零一八年九月三

  於二零一九年一月,HONMA在日本及中國推出服裝系列,其中包括三個不同副線,滿足日本、中國

  及韓國高爾夫球手在球場內外的不同需求。截至二零一九年九月三十日止六個月,大部分銷售額來自

  以在主要市場提供終極的品牌體驗及量身訂製的消費體驗。截至二零一九年九月三十日止六個月,本

  集團通過利用先進技術統一採用新的零售視覺形象、設計理念及消費者體驗元素,在日本、中國及韓

  國分別開設兩間、九間及一間新店舖。本集團亦使用相同的設計理念在美國、日本及中國改變多間店

  .客戶活動。客戶活動為HONMA持續改善品牌及產品知名度,以及獲得消費者關注的重要一環。截至

  二零一九年九月三十日止六個月,HONMA在各主要市場合共舉辦近兩千五百場顧客日活動,大部分

  .贊助TEAM HONMA球手。截至二零一九年九月三十日,TEAM HONMA旗下包括12名職業高爾夫球

  信,馮珊珊在職業高爾夫球比賽中的形象、代言及持續成功將繼續推動我們的銷售增長,尤其是在中

  HONMA利用先進創新科技及傳統日本工藝為全球高爾夫球手提供外型精美及由科技和性能推動的高爾夫球

  桿。我們應用嶄新的專利技術設計及製造高爾夫球桿,讓頂級及高端性能分部的消費者揮桿自如,得心應

  HONMA現時提供三個主要產品家族的高爾夫球桿,即BERES、TOUR WORLD及Be ZEAL,每個家族針對特

  定的消費者市場分部。我們運用創新的研究方法及開發能力以管理產品的生命週期、持續引起消費者的興

  基於大量市場調查研究,HONMA根據高爾夫球手對產品價格、設計和性能的重視程度(與其各自的富裕程

  BERES高爾夫球桿以第2市場分部消費者為目標,這是本集團傳統的客戶基礎,包括願意為具有出色性能但

  又與其他高爾夫球桿截然不同的高爾夫球桿支付高價的富裕高爾夫球手。TOUR WORLD高爾夫球桿於二零

  一一年首次推出,以第6市場分部消費者為目標,由較重視場上表現的熱忱型高爾夫愛好者組成。Be ZEAL

  高爾夫球桿於二零一五年首次推出,以第5市場分部消費者為目標,由旨在提升場上表現的高爾夫初學者組

  作為全球品牌重塑並進入美國及歐洲市場的一環,本集團決定豐富TOUR WORLD產品,包括加入名為XP的

  性能增強系列,未來更加注重頂級及高端性能消費分部,以充分發揮其在高端性能分部或第6市場分部的增

  本集團的銷售及經銷網絡包括HONMA品牌自營店及第三方經銷商(包括零售商及批發商)。下圖列示本集團

  (1) 本集團的經銷商包括(a)第三方零售商及(b)轉售本集團產品予其他第三方的批發經銷商。

  HONMA在各大型高爾夫產品公司中經營最多數目的自營店。自營店為客戶提供HONMA品牌及產品的360

  度體驗。於二零一九年九月三十日,本集團共有74間HONMA品牌自營店,全部位於亞洲。作為重新推出服

  裝業務的一部分,本集團於中國新開設9間自營店並關閉2間店舖,主要與重新推出服裝業務有關。本集團

  計劃持續更新自營店的設計、視覺陳列及消費者體驗,貫徹品牌形象及消費者體驗。下表載列截至二零一

  為盡可能滿足熱忱型高爾夫球愛好者的需求,部分HONMA品牌自營店提供試打中心,配備高速攝像機及精

  度軟件,以捕捉相關揮桿數據。於二零一九年九月三十日,本集團擁有6間試打中心,包括日本2間、中國2

  於二零一九年九月三十日,本集團有約3,898個銷售點(「銷售點」),較截至二零一八年九月三十日止六個月

  增加283個銷售點。本集團的銷售點包括(a)第三方零售商(「零售商」)銷售點及(b)轉售本集團產品予其他第

  三方及消費者的批發經銷商(「批發經銷商」)銷售點。零售商包括屬大型體育用品零售商的大型體育用品店

  等。於二零一九年九月三十日,本集團的產品在1,575間大型體育用品店銷售點銷售。

  在日本,本集團主要將產品售予零售商,即大型體育用品店(如Golf 5及Xebio)。在日本以外,本集團將產

  本集團管理銷售及經銷網絡的方式因國家而異,以迎合各國家特定的零售市場環境及消費人口特徵。本集

  團於各地區銷售及經銷網絡的構成視乎本集團於該地域當地的零售格局及本集團的走向市場戰略而有所不

  同,並反映在目標消費者的購買行為上。本集團不斷評估現有渠道,並開拓新渠道以完善銷售及經銷網絡。

  本集團於二零一八年十一月完全重建網站並於二零一九年一月在多個國家重新推出社交平台。該等行動旨

  在於各市場建立一個一致且充滿活力的通訊平台及品牌形象。自二零一九年一月開始,電子通訊的急速發

  展為自然流量、轉換率及其他品牌參與度數位指標(如跳出率及網站停留時間等)帶來每月雙位數的增長。

  本公司亦開始於主要市場如日本、中國及美國重整客戶關係管理(「客戶關係管理」)系統,並正在增添電子

  HONMA利用先進創新科技及傳統日本工藝,為全球高爾夫球手提供外型精美且性能卓越的高爾夫球桿。

  我們是唯一一間利用專業手工藝技巧以及強大的內部製造能力的大型高爾夫產品公司。我們在位於日本山

  形縣酒田的園區(「酒田園區」)進行高爾夫球桿所有主要製造工序,並將非核心工序外判予備受推崇的供應

  商。這種結合內部與外判製造工序的方式,有助我們管控核心技藝及知識產權,並在控制生產成本的同時

  酒田園區所在地塊佔地約163,000平方米,聘用約253名工匠,其中24名為平均累積逾33年經驗的大師級

  工匠。工匠對產品質量的追求使本集團能夠保持HONMA品牌作為標誌性優質品牌的地位。本集團持續在酒

  田園區投放資源改進製造工序,從而提升年度製造產能。預期本集團酒田園區的年度製造產能於二零一九

  為確保HONMA的長遠發展,本集團聘請認同其核心價值的人員,且本集團提供在職培訓及HONMA內部的

  職業晉升,協助僱員成長。對於自營店的銷售人員,本集團提供多項培訓課程,包括內部高爾夫球桿試配

  員認證計劃。此外,本集團已在酒田園區實施嚴謹的學徒計劃,這對在酒田留住工匠及持續培養工匠至關

  本集團提供具有競爭力的薪酬待遇,包括(其中包括)薪金、與表現掛鈎的現金花紅及以股份為基礎的薪

  酬。本集團定期審閱其薪酬計劃,確保符合市場慣例。截至二零一九年九月三十日止六個月,僱員福利開

  本集團於二零一五年十月採納受限制股份單位(「受限制股份單位」)計劃以激勵其董事、管理層及合資格僱

  自一九五九年起,HONMA秉承日本工匠採用的傳統工藝,製造全球最佳的高爾夫球桿。為全面抓緊高端及

  頂級消費分部帶來的HONMA特有市場機遇,本公司已展開一系列活動,重塑HONMA品牌,在秉承傳統的

  於二零一九年初,Justin Rose簽訂多年代言合約,擔任本公司的全球品牌大使。Justin Rose是一名英國職

  業高爾夫球選手,曾在職業高爾夫巡迴賽及歐洲巡迴賽囊括24個冠軍。於二零一八年賽季,Justin在合共

  13個星期排名世界第一,紳士風度及堅定型球手的形象與HONMA品牌組成完美配合。憑藉Justin Rose在全

  球高爾夫運動領域的影響力、媒體曝光率以及社交媒體的關注度,代言合約已大幅提升HONMA於北美及歐

  洲的品牌知名度。為配合此項合作,本公司正招攬各市場的職業高爾夫球手、當地球手以及社交媒體具影

  於截至二零二零年三月三十一日止十二個月,本集團將繼續憑藉HONMA品牌的悠久歷史及雄厚實力、其不

  斷擴展的經銷網絡及創新技術加上傳統日本工藝,打造引領全球高爾夫生活方式的企業。本集團計劃繼續

  .優化HONMA品牌價值並轉化為客戶忠誠度。為了全面抓住HONMA在頂級及高端性能分部中特有的

  機遇我們已實施多項品牌及營銷戰略,彰顯HONMA品牌傳承的精神及著重頂級優質工藝及質量的核

  型高爾夫球手溝通並穩固其品牌形象及價值。鑒於本集團未來發展戰略的重要部分將繼續為提升品

  牌知名度及忠誠度,將兩者轉化為有形的購買意願及銷售收益。為達致此目標,HONMA計劃根據已

  更新HONMA品牌形象、零售以及視覺指引,提升線下及線上零售活動體驗。在亞洲,HONMA於二

  新品牌以及量身訂製的消費體驗。其他市場(包括美國及歐洲)亦將緊隨其後。所有有關店舖將構成

  HONMA全新經銷模式的核心,並將作為樞紐帶動第三方零售商的店中店、高爾夫球場及線上電子商

  .鞏固頂級分部領導地位,同時紥實打入快速增長的高端性能分部,進一步提升本集團在本土市場的市

  場份額。提升HONMA在本土市場(即日本、韓國及中國)的市場份額將繼續是本集團未來發展戰略的

  重要部分。即使本集團在日本、韓國及中國(包括香港及澳門)本土市場已取得良好市場佔有率,但

  本集團相信在提升市場份額方面有很大的空間,尤其是頂級性能分部。本集團擬豐富

  國際賽事的曝光率。本集團將繼續維繫與零售合作夥伴的關係,並加強對於與該等消費分部有關的銷

  .根據經更新產品及經銷戰略帶動北美市場增長。北美市場佔全球高爾夫市場一半以上。於截至二零一

  九年九月三十日止六個月,HONMA繼續落實既定的經銷戰略及在北美新增13間店中店。HONMA於

  二零一九年十月在加州卡士佰開設第一間旗艦店,從而在簽下Justin Rose及成功推出TW747後進一

  步提升HONMA的品牌知名度。本公司於未來18至24個月內仍致力於在北美開設約30間高端店中店

  及30至50間零售樞紐。上述經銷網絡將覆蓋HONMA的現有批發銷售點及數碼平台,令HONMA在擁

  此外,擴大TOUR WORLD產品家族納入為差點值介於8到20之間的高爾夫球手設計的名為XP的技術

  增強系列的決定將極大地支持HONMA在北美的增發展戰略。隨著高爾夫球手的數目日益傾向於頂級

  性能產品,北美市場正持續回升。XP-1於二零一九年十月正式推出,將成為未來北美銷售增長的關鍵

  .發展非球桿產品線為客戶提供完整高爾夫球生活方式。於二零一八年一月二十八日,HONMA宣佈與

  伊藤忠商事株式會社(一家領先的日本紡織品及貿易公司)建立戰略夥伴關係,藉伊藤忠在服裝行業

  的網絡及專業知識發展服裝及配飾業務,同時維持「高爾夫全品牌法」。自此,HONMA已經推出了兩

  的消費者。本集團同時升級了在所有三個市場的服裝銷售團隊,並利用與ITOCHU的合作關係搭建了

  .持續產品創新和發展以迎合最新市場趨勢。本集團投入大量資源進行新產品開發以確保其產品供應緊

  跟最新市場趨勢。本集團截至二零一八年及二零一九年九月三十日止六個月的研發開支分別為

  百萬日圓及161.5百萬日圓。截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團在北美建立一個產品開發

  中心,以補充其產品開發產能,而產品開發產能過去曾集中在酒田園區。HONMA龐大的研發團隊致

  力於將人體工學與材料科學的創新融入其設計中,並與職業高爾夫球手緊密合作,務求優化產品性

  高爾夫是全球最受歡迎的體育項目之一,愛好人士遍佈全球。市場數據及研究預測指高爾夫行業在未來數

  (Tiger Woods)強勢復出。高爾夫球於二零一六年重新納入奧運大大

  提升此體育項目在全球的形象。隨著二零二零年東京奧運臨近,全球焦點開始集中於奧運資格賽。二

  零二零年奧運將在日本舉辦,日本及其他亞洲高爾夫製造商均預期因準備奧運而取得重大增長。加上

  老虎活士於四月在美國奧古斯塔贏得大師錦標賽,觀看決賽的電視觀眾同比激增41%1,高爾夫行業

  .擴展全球高爾夫市場及人口。全球高爾夫市場持續增長。近期研究指出,全球高爾夫設備製造市場預

  期將於二零二五年底達到9,460百萬美元,於二零一九年至二零二五年期間按複合年均增長率2.6%增

  長2。高爾夫以往在新興市場的滲透率不足。然而,隨著可支配收入增加、生活水平提高及人們更注

  根據矢野經濟研究所發佈的高爾夫行業白皮書,預期日本的高爾夫球桿批發價值將於二零一八年達到

  逾1,060億日圓,同比增長7%。Golf Datatech的研究報告亦顯示,美國的整體高爾夫市場規模正在擴

  .技術創新及個人化3。在新技術創新推動高爾夫產品發展的同時,個人化服務亦吸引更多有意優化並

  個人化客戶體驗的高爾夫球手。預期球桿、高爾夫球及相關產品的進一步開發將使這項運動更普及、

  .零售渠道數碼化。數碼零售渠道例如電子商務、流動商務及社交商務迎合消費者的購買喜好,而這些

  下表為本集團於所示期間的綜合損益表(行項目以絕對金額及佔本集團總收益的百分比計)概要,連同截至

  二零一八年九月三十日止六個月至截至二零一九年九月三十日止六個月的變動(以百分比表示):

  透過從(a)銷售及經銷開支及(b)行政開支之和減去與銷售及經銷人員及行政人員有關的受限制股份開支,得出經

  調整SG&A。有關經調整SG&A與(a)銷售及經銷開支及(b)行政開支之和的對賬,見「管理層討論及分析-財務回

  (i)減去其他收入及收益、(ii)加上其他開支、及(iii)加上受限制股份開支,得出經營虧

  透過從純利(i)減去其他收入及收益、(ii)加上其他開支、(iii)加上受限制股份開支及(iv)加上稅務影響,得出經營溢利

  淨額。在日期為二零一六年十一月十六日的本集團截至二零一六年九月三十日止六個月中期業績公告內,本集團

  將有關計量稱為經調整純利。有關經營溢利淨額與純利的對賬,見「管理層討論及分析-財務回顧-非國際財

  本集團的總收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的11,503.2百萬日圓下降7.9%至截至二零一九年九

  按固定匯率基準計,截至二零一八年九月三十日止六個月至截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團

  總收益下降7.0%。為計算固定匯率收益,倘有關銷售額的原幣並非日圓,本集團使用截至二零一八年九月

  三十日止六個月的平均匯率換算截至二零一九年九月三十日止六個月錄得的銷售額。

  固定匯率收益用於根據國際財務報告準則編製的補充計量。然而,其並非根據國際財務報告準則計量財務

  本集團通過種類齊全的HONMA品牌高爾夫球桿、高爾夫球、包袋、服裝及其他配件向客戶提供全面的高爾

  夫生活體驗。下表列示於所示期間按產品組以絕對金額計的收益及其佔本集團總收益的百分比:

  (2) 包括高爾夫球包、高爾夫球桿頭套、鞋履、手套、帽子及其他高爾夫相關配件。

  高爾夫球桿為本集團的主營業務。高爾夫球桿的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的9,369.5百萬

  日圓減少13.8%至截至二零一九年九月三十日止六個月的8,077.2百萬日圓。按固定匯率基準計,高爾夫球

  桿於截至二零一九年九月三十日止六個月的收益較截至二零一八年九月三十日止六個月下降13.0%。下降主

  要是由於本集團決定聚焦於BERES及TOUR WORLD球桿系列,導致按固定匯率基準計的來自Be Zeal家族的

  收益同比下降77.9%,BeZeal產品家族是為入門級及偶爾打球的高爾夫球手而設計及研發。儘管整體下降,

  但TOUR WORLD家族的銷售額按固定匯率基準計較截至二零一八年九月三十日止六個月增加73.1%,再次

  989.9百萬日圓。按固定匯率基準計,高爾夫球於截至二零一九年九月三十日止六個

  月的收益較截至二零一八年九月三十日止六個月增加53.7%。高爾夫球的持續強勁增長得力於本集團不斷創

  同期,本間高爾夫推出頭兩個服裝系列,服裝收益大幅了增加47.5%,由截至二零一八年九月三十日止六個

  月的363.4百萬日圓增至截至二零一九年九月三十日止六個月的536.1百萬日圓。

  配件及其他相關產品的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的1,120.6百萬日圓減少11.9%至截至二

  零一九年九月三十日止六個月的987.7百萬日圓。減少主要歸因於重新設計產品線。

  本集團的產品於全球約50個國家出售,主要是亞洲,亦遍及北美、歐洲及其他地區。下表載列於所示期間

  截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團持續實施其本土和新市場的增長戰略。日本、韓國及中國(包

  括香港及澳門)的收益佔本集團截至二零一九年九月三十日止六個月總收益的83.6%,共同組成本集團的本

  日本的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的5,869.3百萬日圓下降21.7%至截至二零一九年九

  月三十日止六個月的4,594.5百萬日圓,因為Be ZEAL球桿系列不再是本集團的焦點分部,收益同比下降

  韓國的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的1,760.6百萬日圓大幅增加51.4%至截至二零一九年九

  月三十日止六個月的2,665.4百萬日圓。按固定匯率基準計,由截至二零一八年九月三十日止六個月至截至

  二零一九年九月三十日止六個月,韓國的收益亦增加51.4%。截至二零一九年九月三十日止六個月,本集

  團持續透過密集的電視及社交媒體宣傳增加其韓國市場份額,推動HONMA品牌的關注度及產品知名度及其

  TOUR WORLD產品的銷售。本集團亦已成立強大的本地團隊帶領及推動創立其球類及服裝業務的直接客戶

  中國大陸的收益按固定匯率基準計增加9.4%,由截至二零一八年九月三十日止六個月的1,355.0百萬日圓增

  收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的1,735.3百萬日圓下降4.0%至截至二零一九年九月三十日止六

  個月的1,665.8百萬日圓。下跌的主因是香港局勢持續惡化。截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團

  490.4百萬日圓。按固定匯率基準計,北美的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月至截

  至二零一九年九月三十日止六個月下降22.7%。收益減少主要由於集團決定通過專注於頂級及高端性能產品

  489.7百萬日圓。按固定匯率基準計,歐洲的收益截至二零一八年九月三十日止六個月至截至

  二零一九年九月三十日止六個月增加9.4%。收益增加主要是由於HONMA品牌及其產品在歐洲的關注度的持

  本集團擁有廣泛的銷售及經銷網絡,使本集團能夠在目標市場擁有廣泛的客戶群。本集團的銷售及經銷網

  絡包括HONMA品牌自營店及第三方零售商及批發商。本集團的第三方零售商及批發商包括(a)零售商,包括

  大型體育用品店,及(b)將本集團的產品轉售予其他第三方及客戶的批發經銷商。下表載列於所示期間按絕

  自營店的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的2,919.6百萬日圓下降9.9%至截至二零一九年九月

  三十日止六個月的2,629.8百萬日圓。下降主要是由於繼本集團決定日後聚焦於BERES及TOUR WORLD產

  品以後,相對截至二零一八年九月三十日止六個月在日本關閉了四間店舖,以及BERES產品收益同比下降

  29.1%。由於類似原因,第三方零售商及批發商的收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的8,583.6百

  萬日圓下降7.3%至截至二零一九年九月三十日止六個月的7,961.1百萬日圓,但所佔本集團總收益貢獻增加

  0.6%至75.2%,原因是本集團加強與優質零售商的戰略夥伴合作、與區域零售商及批發商的現有關係。此

  外,主要因為中國重新啟動新的服裝業務,自營店總數增加了六間。展望未來,本集團預期向第三方零售

  商及批發商進行的銷售額將會增加,原因是本集團繼續加強與優質第三方零售商的戰略夥伴合作、與區域

  銷售成本由截至二零一八年九月三十日止六個月的4,707.1百萬日圓增加13.2%至截至二零一九年九月三十

  日止六個月的5,330.1百萬日圓,主要是由於向供應商採購的原材料及製成品增加。下表載列於所示期間銷

  (1) 包括物業、廠房及設備折舊及攤銷及其他製造費用及所提供服務的成本。

  毛利由截至二零一八年九月三十日止六個月的6,796.1百萬日圓減少22.6%至截至二零一九年九月三十日止

  六個月的5,260.8百萬日圓。毛利率由截至二零一八年九月三十日止六個月的59.1%下降至截至二零一九年

  高爾夫球桿的毛利由截至二零一八年九月三十日止六個月的5,782.1百萬日圓下降26.5%至截至二零一九

  年九月三十日止六個月的4,249.7百萬日圓。高爾夫球桿的毛利率由截至二零一八年九月三十日止六個月

  TOUR WORLD產品以後的產品調配負面作用,加上已預定BERES下一代以及Be ZEAL尚待推出之際,季度

  464.8百萬日圓。高爾夫球的毛利率由截至二零一八年九月三十日止六個月的

  至截至二零一九年九月三十日止六個月的47.0%,原因是在下半年所計劃新產品推出前,持續的渠道調配負

  379.0百萬日圓。配件及其他相關產品的毛利率由截至二零一八年九月三十日

  止六個月的44.1%降至截至二零一九年九月三十日止六個月的38.4%。減少主要是由於本集團清理去年系列

  其他收入及收益由截至二零一八年九月三十日止六個月的762.6 百萬日圓下降至截至二零一九年九月三十

  36.7 百萬日圓。減少主要是由於貨幣匯兌收益淨額下降,該數額截至二零一八年九月三十日

  銷售及經銷開支由截至二零一八年九月三十日止六個月的4,024.8百萬日圓增加15.0%至截至二零一九年九

  月三十日止六個月的4,628.0百萬日圓。銷售及經銷開支佔收益的百分比由截至二零一八年九月三十日止六

  個月的35.0%增加至截至二零一九年九月三十日止六個月的43.7%。銷售及經銷開支增加主要是由於創新及

  升級後於北美及韓國的當地管理團隊的人力成本增加,以及加強HONMA的賽事及其他與品牌相關的營銷活

  動的廣告及推廣開支。下表載列於所示期間按絕對金額計的銷售及經銷開支以及佔總銷售及經銷開支的百

  行政開支由截至二零一八年九月三十日止六個月的791.47百萬日圓下降12.6%至截至二零一九年九月三十

  其他開支由截至二零一八年九月三十日止六個月8.7百萬日圓增加至截至二零一九年九月三十日止六個月

  519.5百萬日圓。增加主要是由於截至二零一九年九月三十日止六個月匯兌虧損淨額達到497.0百萬日圓。

  止六個月的28.5百萬日圓。增加主要是由於本集團在日本業務相關的銀行借款利息及租賃負債利息上升。

  由於前文所述,除稅前溢利由截至二零一八年九月三十日止六個月的2,764.9百萬日圓減少118.5%至除稅

  所得稅開支由截至二零一八年九月三十日止六個月的630.5百萬日圓減少172.9%至截至二零一九年九月三

  459.5百萬日圓,主要是由於確認遞延稅項資產。本集團的實際稅率由截至二零一

  八年九月三十日止六個月的22.8%上升至截至二零一九年九月三十日止六個月的90.0%。

  由於前文所述,純利由截至二零一八年九月三十日止六個月的2,134.5百萬日圓下降102.4%至截至二零一

  九年九月三十日止六個月有虧損淨額51.2百萬日圓。純利率由截至二零一八年九月三十日止六個月的18.6%

  除綜合財務報表內的國際財務報告準則計量外,本集團亦使用經調整SG&A、經營溢利及經營溢利淨額的非

  國際財務報告準則的財務計量評估其經營表現。本集團相信,非國際財務報告準則計量為投資者提供有用

  資料,有助彼等按與集團管理層相同的方式了解和評估集團的綜合經營業績,以及比較會計期間的同比財

  使用經調整SG&A、經營溢利及經營溢利淨額作為分析工具存在重大限制,因為經調整SG&A並不包括已影

  響銷售及經銷開支及行政開支(最接近的國際財務報告準則開支計量)的所有項目,經營溢利並不包括所有

  會影響除稅前溢利(最接近的國際財務報告準則表現指標)的項目,而經營溢利淨額並不包括所有會影響純

  本集團透過從(a)銷售及經銷開支及(b)行政開支之和減去與銷售及經銷人員及行政人員有關的受限制股份開

  支,得出經調整SG&A。下表為於所示期間經調整SG&A與(a)銷售及經銷開支及(b)行政開支總和的對賬:

  本集團透過從除稅前溢利(i)減去其他收入及收益、(ii)加上其他開支,及(iii)加上受限制股份單位開支,得出經

  營溢利。經營溢利消除主要與非經常事件有關的其他收入及收益以及其他開支的影響。下表載列所示期間

  本集團透過從純利(i)減去其他收入及收益、(ii)加上其他開支,及(iii)加上受限制股份單位開支及(iv)加上對有

  關上述(i)及(ii)兩項的稅務影響,得出經營溢利淨額。經營溢利淨額消除了主要與非經常事件有關的其他收入

  存貨周轉天數乃按十二個月期間存貨的期初結餘及期末結餘的平均值除以相關十二個月期間的銷售成本再乘以

  貿易應收款項及應收票據周轉天數乃按十二個月期間貿易應收款項及應收票據的期初結餘及期末結餘的平均值除

  貿易應付款項及應付票據周轉天數乃按十二個月期間貿易應付款項及應付票據的期初結餘及期末結餘的平均值除

  與截至二零一九年三月三十一日止年度相比,截至二零一九年九月三十日止十二個月的貿易應收款項及應

  收票據周轉天數下降,而貿易應付款項及應付票據周轉天數則增加。上述變動主要是由於本集團持續努力

  改善營運資金狀況,致使於二零一九年三月三十一日至二零一九年九月三十日,貿易應收款項及應收票據

  減少,而貿易應付款項及應付票據增加。本集團銳意持續改善其所有營運資金指標。

  本集團參考產品推出日期而非資本化日期來編製存貨賬齡分析。例如,上表中賬齡報告為兩至三年的存貨

  指與於相關年結日前我們已推出兩至三年的產品有關的存貨。該等存貨可能一直在生產及

  本集團採用此存貨賬齡分析方法是因為此方法能讓本集團就各產品生命週期實施更高效的存貨管理程序。

  本集團通常每18至24個月推出新產品,同時持續額外推廣老一代產品六至十二個月。

  於截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團主要透過經營所得現金、自全球發售收取的所得款項淨額

  及銀行貸款所得款項為其經營提供資金。本集團擬藉內部資源及透過有機可持續發展、銀行借款以及自全

  於二零一九年九月三十日,本集團有現金及現金等價物10,222.1百萬日圓,主要以美元、日圓及人民幣持

  本集團的絕大部分經營位於日本,而本集團收益及開支的絕大部分以日圓計值及結算。因此,本集團的貨

  幣風險有限,且於二零一九年九月三十日,本集團並無使用任何衍生合約對沖有關風險。

  於二零一九年九月三十日,本集團的計息借款為5,600.0百萬日圓,全部均以日圓計值及按浮動利率計息。

  所有該等借款均為無抵押及須於一年內償還。於二零一九年九月三十日,本集團計息借款餘額的實際利率

  本集團債務權益比率透過將(i)計息銀行借款及租賃負債總額除以(ii)總權益計算。於二零一九年九月三十日,

  備、辦公室設備及租賃物業裝修。於截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團主要以經營所得現金及

  本集團於融資及庫務政策上採取穩健保守的方針,銳意維持最佳的財務狀況、最經濟的融資成本及最低的

  財務風險。本集團定期審查其資金需求以維持足夠的財務資源,支持目前的業務運營以及未來的投資及擴

  於截至二零一九年九月三十日止六個月,本集團並無進行任何重大投資、收購或出售。此外,除本公司日

  期為二零一六年九月二十三日的招股章程(「招股章程」)中「業務」及「未來計劃及所得款項用途」兩節所披露

  的擴張計劃外,本集團並無主要投資或收購主要資本資產或其他業務的具體計劃。然而,本集團將繼續物

  本公司已於二零一六年十月六日在香港聯合交易所有限公司上市。本公司從全球發售所得款項淨額為

  16,798.0百萬日圓,該等款項擬按照本公司日期為二零一六年十月五日的發售價及分配結果公告內「全球發

  動用尚餘未使用所得款項的預期時度是基於本集團對未來市場狀況的最佳估計,將根據當前和未來市場狀況的發

  截至本報告日,我們尚未確定、承諾任何收購目標或與任何收購目標進行磋商,以使用我們從全球發售所得的款

  項淨額。因此,我們沒有具體的預期時期悉數使用有關款項。我們將繼續根據以下原則謹慎評估高爾夫球產品行

  業內的潛在收購目標,其中包括高爾夫產品的品牌知名度、地理覆蓋範圍、分銷網絡、產品種類及財務狀況等

  於二零一九年九月三十日,全球發售所得款項的未動用結餘約為5,543.3百萬日圓現時結存於並無近期違規

  董事會宣佈,派發截至二零一九年九月三十日止六個月的中期股息每股1.64日圓,總計約1,000百萬日圓

  ╱二零二零年中期股息」),佔本集團於二零一九年九月三十日可分派儲備約7.0%。

  除另有指明外,美元計值金額已按1.00美元兌108.824日圓的匯率換算為日圓金額,僅供說明之用。概不代

  表任何美元及日圓金額可能已經或可以按上述匯率或任何其他匯率兌換,甚或是否可予兌換。

  於二零一九年九月三十日,本公司董事及最高行政人員於本公司或其任何相聯法團(具有證券及期貨條例

  (「證券及期貨條例」)第XV部所賦予之涵義)之股份、相關股份或債權證中須根據證券及期貨條例第352條須

  予備存的登記冊內所記錄之權益及淡倉,或根據香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)證券上市規則(「上市

  規則」)附錄十之上市發行人董事進行證券交易的標準守則(「標準守則」)之規定而須知會本公司及聯交所之

  Limited的唯一董事。因此,根據證券及期貨條例,劉先生被視為於Kouunn Holdings Limited所持有的股份中擁

  有權益。劉先生亦直接持有666,575股股份,並於其根據受限制股份單位計劃獲授的285,675個受限制股份單位

  (「受限制股份單位」)中擁有權益,在歸屬時,賦予其權利收取285,675股股份。

  伊藤康樹先生直接持有108,856股股份,並於其根據受限制股份計劃獲授的228,696股受限制股份中擁有權益,

  邨井勇二先生直接持有183,468股股份,並於其根據受限制股份計劃獲授的182,988股受限制股份中擁有權益,

  有關百分比乃按於二零一九年九月三十日的609,050,000股已發行股份總數計算。

  除上述所披露者外,於二零一九年九月三十日,概無本公司董事或最高行政人員於本公司或其任何相聯法

  團(具有證券及期貨條例第XV部所賦予之涵義)之任何股份、相關股份或債權證中擁有,須根據證券及期貨

  條例第352條須予備存的登記冊內之任何權益或淡倉,或須根據標準守則之規定而須知會本公司及聯交所之

  於二零一九年九月三十日,載錄於本公司根據證券及期貨條例第336條須予備存的登記冊內之以下人士(本

  黃文歡女士為劉建國先生的妻子,根據證券及期貨條例,她被視為於劉先生擁有權益的股份及相關股份中擁有權

  復星產業控股有限公司為復星國際有限公司(「復星國際」)的全資附屬公司。復星國際由復星控股有限公司(「復

  人,而FIHL則由郭廣昌先生擁有64.45%權益。根據證券及期貨條例,復星國際、復星控股、FIHL及郭廣昌先生

  元大金融控股股份有限公司於其擁有全部控制權的元大商業銀行股份有限公司持有的103,000,000股股份中擁有

  該等股份由正大平樂控股有限公司持有,而正大平樂控股有限公司由正大鉅發有限公司(「正大鉅發」)控制其

  有關百分比乃按於二零一九年九月三十日的609,050,000股已發行股份總數計算。

  於二零一五年十月二十日,受限制股份計劃(「受限制股份計劃」)由本公司當時股東批准及採納。受限制股

  份計劃的目的為透過向本集團的董事、高級管理層及僱員(「受限制股份合資格人士」)提供擁有本公司本身

  股權的機會,獎勵彼等為本集團作出的貢獻,吸引、激勵及挽留技術熟練與經驗豐富的人員為本集團的未

  來發展及擴張而努力。本公司董事會(「董事會」)酌情甄選可根據受限制股份計劃獲授受限制股份的受限制

  股份合資格人士。受限制股份計劃將自受限制股份首次授出日期(即二零一五年十月二十日)起計十年期間

  有效。截至二零一九年九月三十日,受限制股份計劃剩餘期限約為六年一個月。可根據受限制股份計劃予

  以授出的受限制股份數目上限總數(不包括根據受限制股份計劃規則已失效或註銷的受限制股份)須為受限

  制股份計劃受託人就受限制股份計劃不時持有或將持有的股份數目。根據受限制股份計劃,各受限制股份

  合資格人士可獲授的股份數並無上限。受限制股份計劃主要條款的進一步詳情已載於招股章程。

  本公司已委聘匯聚信託有限公司(「受限制股份受託人」)擔任受託人以協助管理受限制股份計劃。根據受限

  制股份計劃獲授出或將予授出的受限制股份相關的所有股份均會轉讓、配發或發行予Taisai Holdings Ltd.

  (「受限制股份代名人」)(一間由受限制股份受託人間接全資擁有的公司),於二零一九年九月三十日,其(作

  為受限制股份代名人)將根據受限制股份計劃以受限制股份合資格人士為受益人持有4,153,328股根據受限

  與者。3名受限制股份計劃參與者為董事、2名為本公司附屬公司董事、2名為本公司高級管理層成員以及2

  於截至二零一九年九月三十日止六個月期間開始及結束時根據受限制股份計劃授出的受限制股份以及該期

  本公司高級管理層以及本公司附屬公司董事及其他行政經理(不包括兼任本公司董事的人士)

  於二零一九年四月一日受限制股份單位代表的股份數目與本公司截至二零一九年三月三十一日止年度的年度報告

  所披露者之間的差異乃由於本公司附屬公司的一名董事重新分類為本集團其他僱員,原因為彼於截至二零一九年

  行使上述根據受限制股份計劃授予參與者的受限制股份均毋須支付行使價。參與者須在接到歸屬通知三(3)

  個月內送達行使通知。視乎歸屬條件而定,根據受限制股份計劃於截至二零一六年及二零一七年三月三十

  於二零一八年四月三十日或本公司刊發其於截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績之日(以較

  視乎歸屬條件而定,根據受限制股份計劃於截至二零一八年三月三十一日止年度授予參與者的受限制股份

  於二零一八年四月三十日或本公司刊發其於截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績之日(以

  於二零一六年九月十八日,首次公開發售後購股權計劃(「首次公開發售後購股權計劃」)獲本公司當時股東

  或將有貢獻的本集團任何董事或僱員(「合資格人士」)對本集團所作的貢獻及繼續為本集團的利益而努力。

  根據首次公開發售後購股權計劃的條款,董事會有權於採納日期起計10年期間(即二零一六年九月十八日至

  二零二六年九月十七日)內隨時向董事會全權酌情挑選的任何合資格人士授出購股權。在上市規則禁止的情

  況下,當首次公開發售後購股權計劃的任何參與者(「參與者」)將會或可能會被上市規則或任何適用規則、

  規例或法律禁止買賣股份時,董事會不得作出要約或向任何參與者授出購股權。特別是,於緊接下列日期

  (以較早者為準)前一個月起計至實際刊發業績公告日期止期間內,將不得授出購股權:(i)董事會就批准本公

  司任何年度、半年、季度或其他中期期間業績而召開的董事會會議日期(根據上市規則首次知會聯交所的日

  授出日期起計10年期間屆滿後,被授予人將不得行使首次公開發售後購股權下的購股權。於授出任何購股

  權條款的規限下,被授予人可於購股權時期內任何時間根據要約指定的歸屬時間及其他條款行使獲授的購

  於二零一六年九月十八日至二零一九年九月三十日期間,本公司概無根據首次公開發售後購股權計劃授出

  於截至二零一八年九月三十日止六個月,本公司及其任何附屬公司概無購回、出售或贖回本公司任何上市

  董事會已宣佈向其於二零一九年十二月十三日(星期五)名列本公司股東名冊的股東派付截至二零一九年九

  月三十日止六個月的中期股息每股1.64日圓,總計約1,000百萬日圓,佔本集團於二零一九年九月三十日可

  分派儲備約7.0%。中期股息將於二零一九年十二月三十日(星期一)派付。為回饋本公司股東的持續支持並

  紀念HONMA品牌成立六十週年,董事會於二零一九年八月七日宣佈向股東派付特別股息每股8.21日圓。截

  至二零一八年九月三十日止六個月,中期利息為1,065.8百萬日圓(每股1.75日圓)。

  中期股息以日圓宣派並將以港元派付,其匯率將按香港上海滙豐銀行有限公司在釐定股息權益的記錄日期

  根據本公司採納並於二零一九年五月二十七日生效的股息政策,股息分派由董事會酌情決定。在決定是否

  作出分派及股息金額時,董事會將考慮本公司的經營業績、現金流量、財務狀況、法律和監管限制、資

  本、未來業務計劃和前景以及董事會認為有關的任何其他條件。任何宣派及派付以及股息金額須受本公司

  本公司的企業管治常規以香港聯合交易所有限公司證券上市規則(「上市規則」)附錄十四所載企業管治守則

  (「企業管治守則」)所列原則及守則條文為基準。於截至二零一九年九月三十日止六個月,除偏離守則條文

  守則條文A.2.1條訂明,主席與行政總裁的角色應有區分,並不應由同一人兼任。本公司的主席及總裁均由

  劉建國先生擔任。在伊藤康樹先生及左軍先生(分別為日本業務及中國業務的總裁)監察本集團的日本及中

  國業務的協助下,董事會相信,這項安排使本集團能夠在強大及一致的領導下得以切實及有效地規劃及執

  董事會將持續檢討及監督本公司的企業管治常規,以遵守企業管治守則並維持本公司高水準的企業管治。

  本公司已採納上市規則附錄十所載標準守則,作為其董事進行證券交易的自身行為守則。

  經向本公司全體董事作出特定查詢後,彼等全部已確認彼等於截至二零一九年九月三十日止六個月內一直

  本公司已根據企業管治守則設立審核委員會(「審核委員會」)並書面制定其職權範圍。於本中期報告日期,

  審核委員會由三名獨立非執行董事組成,即盧伯卿先生、汪建國先生及徐輝先生。盧伯卿先生為審核委員

  審核委員會已審閱並討論截至二零一九年九月三十日止六個月的未經審核中期業績及本中期報告。

  執行董事劉建國先生、伊藤康樹先生、邨井勇二先生及左軍先生各自與本公司訂立的服務協議已於二

  獨立非執行董事汪建國先生、盧伯卿先生及徐輝先生的任期已於二零一九年九月十七日屆滿,並自二

  本公司執行董事伊藤康樹先生的薪金及合同年度表現花紅分別改為每年16,366,366日圓及每年

  本公司執行董事邨井勇二先生的薪金及合同年度表現花紅分別改為每年13,556,077日圓及每年

  本公司非執行董事楊小平先生,為卜蜂蓮花有限公司(股份代號:121)執行董事及副主席,該公司股

  本公司於二零一六年十月六日在聯交所上市。本公司進行全球發售的所得款項淨額達16,798.0百萬日圓,

  擬按本公司日期為二零一六年十月五日的發售價及分配結果公告中「全球發售所得款項淨額」一節所載所

  得款項的擬定用途動用。直至二零一九年九月三十日,本公司已動用約67.0%的全球發售所得款項淨額或

  11,254.7百萬日圓。有關截至二零一九年九月三十日各所得款項的擬定用途的已動用金額及未動用結餘的

  百分比詳情,請參閱「管理層討論及分析-財務回顧-全球發售所得款項用途」。

  於二零一九年九月三十日,全球發售所得款項的未動用結餘約為5,543.3百萬日圓,目前存入近期並無違約

  記錄且信譽良好的銀行。於二零一九年餘下時間及往後年度,本集團將繼續按本公司日期為二零一六年十

  月五日的發售價及分配結果公告中「全球發售所得款項淨額」一節所載用途動用全球發售所得款項淨額。

  47至84頁的中期財務資料,包括本間高爾夫有限公司(「貴公司」)及其附屬公司(「貴集

  團」)於二零一九年九月三十日的簡明綜合財務狀況表及截至該日止六個月期間的簡明綜合損益表、全面收

  益表、權益變動表及現金流量表與其他說明附註。香港聯合交易所有限公司證券上市規則規定,中期財務

  資料報告的編製須符合上市規則的相關規定及國際會計準則理事會頒佈的國際會計準則第34號「中期財務報

  貴公司董事負責根據國際會計準則第34號編製及呈列本中期財務資料。吾等負責根據吾等的審閱對本中

  期財務資料發表結論。吾等的報告乃根據協定的委聘條款,僅向閣下作為一個實體作出,而非為其他目

  吾等乃根據香港會計師公會頒佈的香港審閱工作準則第2410號「由實體的獨立核數師對中期財務資料進行

  的審閱」進行審閱工作。中期財務資料的審閱包括主要向負責財務及會計事宜的人員作出查詢,並運用分析

  及其他審閱程序。審閱的範圍遠較根據香港核數準則進行的審核為小,因此不能保證吾等會知悉在審核中

  根據吾等的審閱,吾等並無發現任何事宜,使吾等相信隨附中期簡明綜合財務資料在所有重大方面並無根

  (千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)

  該等儲備金額包括於中期簡明綜合財務狀況表中於二零一九年九月三十日的綜合儲備23,050,869,000日圓(二零

  本公司於二零一三年十月七日在開曼群島註冊成立為獲豁免有限公司。本公司的註冊辦事處地址為Maples

  Islands。本公司股份於二零一六年十月六日(「上市日期」)在香港聯合交易所有限公司(「聯交

  本公司為投資控股公司。本公司的附屬公司主要從事製造及銷售高爾夫相關產品。

  董事認為,本公司的控股公司為Kouunn Holdings Limited。本公司的最終股東為劉建國先生(「劉先

  截至二零一九年九月三十日止六個月的相關中期簡明財務資料乃按照國際會計準則第34號「中期財務報

  告」編製。中期簡明綜合財務資料並無載列年度財務報表須載列的所有資料及披露事項,且應與本集團

  編製中期簡明綜合財務資料時採納的會計政策與編製本集團截至二零一九年三月三十一日止年度的年度綜

  合財務報表所採用者一致,惟採納於二零一九年四月一日生效的新訂及經修訂國際財務報告準則(「國際

  二零一五年至二零一七年週期之國際財務報告準則第3號、國際財務報告準則第11號、國際會計

  否包括租賃、常務詮釋委員會詮釋第15號經營租賃-獎勵及常務詮釋委員會詮釋第27號按租賃的法律形式

  評估交易的實質內容。該準則規定了租賃確認、計量、列報及披露的原則,並要求承租人就所有租賃按

  本集團已應用經修訂追溯方法採納國際財務報告準則第16號(於二零一九年四月一日首次應用)。根據

  此方法,有關準則可追溯應用,並以首次採納的累計影響作為對二零一九年四月一日期初保留盈餘的調

  根據國際財務報告準則第16號,倘合約為換取代價而給予在一段時間內控制可識別資產使用的權利,則

  該合約是租賃或包含租賃。當客戶有權從使用可識別資產獲得絕大部分經濟利益以及擁有指示使用可識別

  資產的權利時,即有控制權。本集團選擇使用過渡性的實際權宜方案以允許該準則僅適用於先前於首次

  會計準則第17號及國際財務報告詮釋委員會-詮釋第4號未確定為租賃的合約不會重新評估。因此,國

  際財務報告準則第16號項下的租賃定義僅適用於在二零一九年四月一日或之後訂立或變更的合約。

  於包含租賃部分的合約開始或獲重新評估時,本集團根據其獨立價格將合約中的代價分配予各個租賃及非

  租賃部分。本集團已採納承租人可用的實際權宜方案,不會區分非租賃部分及就租賃及相關非租賃部分

  本集團擁有多個物業項目的租賃合約。作為承租人,本集團先前根據對租賃是否將資產所有權的絕大部

  分回報及風險轉移至本集團的評估,將租賃分類為融資租賃或經營租賃。根據國際財務報告準則第16

  號,本集團採用單一方法確認及計量所有租賃的使用權資產及租賃負債,惟低價值資產租賃(按個別租

  賃基準選擇)及短期租賃(按相關資產類別選擇)的兩項選擇性豁免除外。本集團已選擇不就(i)低價值資

  產租賃;及(ii)於開始日期之租賃期為12個月或以下的租賃確認使用權資產及租賃負債。相反,本集團在

  於二零一九年四月一日的租賃負債按剩餘租賃付款的現值,使用二零一九年四月一日的遞增借款利率貼現

  使用權資產按賬面金額確認,猶如一直沿用該準則,增量借款利率即本集團於二零一九年一月一日採用

  的增量借款利率除外。所有該等資產均已於該日基於國際會計準則第36號進行任何減值評估。本集團選

  本集團於二零一九年四月一日應用國際財務報告準則第16號時已使用以下有選擇性的實際權宜方案:

  截至二零一九年三月三十一日止年度的年度財務報表所披露的租賃會計政策,自二零一九年四月一日起採

  於租賃開始日期確認使用權資產。使用權資產按成本減任何累計折舊及任何減值虧損計量,並就任何重

  新計量的租賃負債作出調整。當使用權資產與作為存貨持有的租賃土地之權益相關時,彼等其後根據本

  集團的「存貨」政策按成本與可變現淨值之較低者計量。使用權資產成本包括已確認租賃負債金額、已

  產生初步直接成本及於開始日期或之前作出的租賃付款減任何已收取租賃獎勵。除非本集團合理確定於租

  賃期結束時取得租賃資產所有權,否則已確認使用權資產於其估計可使用年期及租期(以較短者為準)內

  於租賃開始日期按租賃期內將作出的租賃付款現值確認租賃負債。租賃付款包括定額付款(含實質定額

  款項)減任何應收租賃獎勵款項、取決於指數或利率的可變租賃款項以及預期根據剩餘價值擔保支付的

  金額。租賃付款亦包括本集團合理確定行使的購買選擇權的行使價及倘租賃期反映本集團行使終止選擇權

  時,有關終止租賃的罰款。並非取決於指數或利率的可變租賃付款在出現觸發付款的事件或條件的期間

  於計算租賃付款的現值時,倘租賃內含利率不易確定,則本集團使用租賃開始日期的遞增借款利率計

  算。於開始日期後,租賃負債金額的增加反映了利息的增長,其減少則關乎所作出的租賃付款。此

  外,倘存在修改、由指數或利率變動引起的未來租賃付款變動、租賃期變動、實質定額租賃付款變動

  就管理而言,本集團按產品劃分多個業務單位,但僅有一個可呈報經營分部:製造及銷售高爾夫相關產

  品及提供與該等產品有關的服務。管理層出於資源配置及績效考評的決策目的,將其各業務單位的經營

  2,277,638,604,000日圓的收益產生自向單一客戶銷售(截至二

  截至二零一九年及二零一八年九月三十日止六個月,由客戶合約收益分拆本集團收益包括上述銷售產品及

  截至二零一九年九月三十日止六個月,按地理區域劃分的本集團收益的分拆載於附註

  本集團各實體須就產生自或源自本集團成員公司所在及經營所在司法權區的溢利繳納所得稅。

  根據開曼群島及英屬處女群島(「英屬處女群島」)的規則及法規,本集團毋須繳納任何開曼群島及英屬

  截至二零一九年九月三十日止六個月,香港註冊成立附屬公司須就於香港產生的估計應課稅溢利按稅率

  根據日本規則及法規,日本註冊成立附屬公司主要須繳納公司稅、居民所得稅及企業稅,該等稅項於截

  至二零一九年九月三十日止六個月的總實際法定稅率為30.62%(截至二零一八年九月三十日止六個月:

  截至二零一九年九月三十日止六個月,台灣及泰國註冊成立附屬公司須就應課稅溢利分別按稅率

  中國企業所得稅撥備按本集團的中國附屬公司應課稅溢利以法定稅率25%計算,有關稅率乃根據二零零八

  本公司於美國註冊成立及營運的附屬公司於本期內須按21%的稅率繳納聯邦企業所得稅(截至二零一八

  每股基本及攤薄(虧損)╱盈利的計算乃基於母公司普通權益持有人應佔期內(虧損)╱溢利及期內已發

  就攤薄而言,概無就截至二零一九年及二零一八年九月三十日止六個月所呈列的每股基本盈利作出調

  1,967,232,000日圓)。二零一八年末期股息金額乃根據截至二零一九年九月十八日本公司的

  108,247,000日圓)的物業、廠房及設備項目。期內,物業、廠房及設備項目折舊為

  於二零一九年九月三十日及二零一九年三月三十一日,本集團永久持有土地的賬面值為

  本集團與客戶間的貿易條款以信貸交易為主。信用期介乎30至140日。本集團尋求嚴格控制未收回應

  收款項,及管理層定期檢查逾期結餘。鑒於上文所述,加上本集團貿易應收款項與許多不同的客戶相

  於二零一九年九月三十日及二零一九年三月三十一日,並無抵押物業以作為授予本集團的銀行借款的擔

  本集團為其日本的所有合資格僱員管理長期界定福利計劃。根據該計劃,僱員在達到

  本集團的界定福利計劃為一項離職後福利計劃,要求向單獨管理基金作出供款。該計劃擁有法定基金會

  形式,由獨立受託人管理,資產與本集團的資產分開持有。受託人負責確定該計劃的投資戰略。

  受託人於各報告期末前檢討計劃的資金水平。該檢討包括資產負債配對戰略及投資風險管理政策,其中

  包括使用年金及壽命掉期來管理風險。受託人根據年度檢討的結果決定供款金額。

  下表概述就該計劃於中期簡明綜合損益表內確認的福利開支淨額的組成部分以及於中期簡明綜合財務狀況表內確認的資金狀況及金

  (千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)

  (千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(千日圓)(附註6)

  以上敏感度分析乃基於推斷主要假設於報告期末發生合理變動而對界定福利責任造成影響的方法釐定。敏

  感度分析乃基於保持所有其他假設不變時重大假設的變動。敏感度分析未必會代表界定福利責任的實際變

  截至二零一三年十月七日於開曼群島註冊成立當日,本公司的法定股本為50,000美元,分為50,000股每

  於二零一六年九月十八日,本公司將其每股面值1.00美元的已發行及未發行股份分拆為400,000股每股

  面值0.0000025美元的股份,因此於分拆後,本公司的已發行股本為1,000美元,分為400,000,000股

  每股面值0.0000025美元的股份,而本公司的法定股本為50,000美元,分為20,000,000,000股每股面值

  於二零一六年九月十九日,透過將本公司的可分派儲備187.6美元(相等於20,000日圓)資本化的方

  式,本公司合共配發及發行75,059,000股每股面值0.0000025美元的股份。緊隨配發後,本公司的已發

  就二零一六年十月六日股份於聯交所主板上市而言,以每股10港元的價格發行133,991,000股每股面值

  本公司運作一項受限制股份單位計劃(「計劃」),旨在向為本集團業務成功作出貢獻的合資格參與者提

  供激勵及獎勵。計劃分為三批,分別於二零一五年十月二十日及二零一六年五月三十一日(「二零一五

  年及二零一六年受限制股份單位計劃」)及二零一七年十月六日(「二零一七年受限制股份單位計劃」)

  根據董事會於二零一五年十月二十日及二零一六年五月三十一日通過的決議案,本集團分別授出

  17,554,550股受限制股份單位股份及952,250股受限制股份單位股份,以於未來年度向為本集團業務成功

  作出貢獻的合資格參與者提供激勵及獎勵。所有受限制股份單位均基於本公司及個人的表現授出。受限

  截至二零一八年三月三十一日止年度,經接納上述受限制股份單位授出的僱員同意,受限制股份單位代

  一九年三月三十一日止財政年度的年度業績之日(以較早者為準)歸屬,入賬列作以股份為基礎的付款註

  於未來年度向為本集團業務成功作出貢獻的合資格參與者提供激勵及獎勵。所有受限制股份單位均基於本

  其截至二零一八年三月三十一日止財政年度的年度業績之日(以較早者為準)歸屬,及

  四月三十日或本公司刊發其截至二零一九年三月三十一日止財政年度的年度業績之日(以較早者為準)歸

  十日或本公司刊發截至二零一八年三月三十一日止財政年度的年度業績之日(以較早者為準)歸屬,而

  50%於二零一九年十二月三十一日歸屬,入賬列作以股份為基礎的付款註銷及修改。

  截至二零一九年三月三十一日止年度以及截至二零一九年九月三十日止六個月,下列受限制股份單位並無

  本集團於截至二零一九年九月三十日止六個月因僱員辭職而轉回受限制股份單位開支607,000日圓(截至二

  零一八年九月三十日止六個月:應計受限制股份單位開支25,368,000日圓)。

  除中期簡明綜合財務資料其他部分所披露的交易及結餘外,期內本集團與關聯方擁有以下重大交易:

  中期簡明綜合財務狀況表中非按公平值呈列的金融資產及負債主要指現金及現金等價物、貿易應收款項及

  應收票據、計入預付款項、按金及其他應收款項的金融資產、應收一名關聯方款項、貿易應付款項及

  應付票據、計息銀行借款、應付一名關聯方款項及計入其他應付款項及應計費用的金融負債,其公平值

  計入其他非流動資產作為承租人支付的租金按金及計入其他非流動負債作為出租人收取的租金按金的公平

  值,乃採用現時適用於具相若條款、信用風險及剩餘期限的工具的比率貼現預期未來現金流量計算。公

  上市股本投資的公平值乃以所報市價作為基礎。非上市股本投資的公平值須由董事於投資變現及估算公平

  值為本金加估計利息收入時對未來所得款項的預期未來現金流量作出估計。董事認為,中期簡明綜合財

  務狀況表所列估計公平值及於其他全面收入所列公平值相關變動乃屬合理,為各報告期末最適當的價值。

  由財務經理領導的本集團公司財務團隊負責釐定金融工具公平值計量的政策及程序。公司財務團隊直接向

  首席財務官及董事會匯報。於各報告日期,公司財務團隊分析金融工具價值的變動並釐定應用於估值的

  主要輸入數據。該估值由分管財務的副總裁檢討及審批。估值過程及結果每年會與董事會討論一次以供

  第二級:按所有對錄得的公平值有重大影響的輸入值均直接或間接根據可觀察市場數據得出的估值方法計

  第三級:按對錄得的公平值有屬重大影響的任何輸入值均並非根據可觀察市場數據(不可觀察輸入值)得

  於二零一九年九月三十日,本集團並無任何按公平值計量的金融負債(二零一九年三月三十一日:

  截至二零一九年九月三十日止六個月,第一級與第二級之間並無公平值計量轉移,第三級亦無公平值計

  於二零一九年十一月二十九日,董事會宣派截至二零一九年九月三十日止六個月中期股息每股普通股1.64